聚焦鋼市|注意！4月鋼材價格要上漲100元/噸
注意！4月鋼價漲100！
大家下午好!很高興通過在線直播跟大家一起探討4月鋼價走勢!
既然要了解未來趨勢變化，首先我們需要知道目前鋼價所處的位置和近期鋼價波動區間，從而更好的去判斷未來一段時間鋼價可能的波動范圍。同時，客觀的去分析當前全球經濟環境的變化，尤其是海外疫情對國內市場的沖擊，以及國內鋼材供需的最新變動，在此基礎上去判斷未來一段時間這些因素對4月鋼價的影響程度，進而對4月鋼價作出方向性的判斷。①期貨堅挺：最大漲超200點，現貨50以內窄幅調整期貨自2月3日開盤跌停之后，持續走高，3月期螺在2月基礎上最大漲超200點，而現貨走勢相對平穩。3月處于低位震蕩過程中，現貨整體保持50以內的窄幅調整。相較于年前價格，螺紋鋼均價下跌177，熱卷均價下跌348，中板均價下跌150。經過3月價格調整，全國主要城市區域間價差收窄，套利空間減小。從品種上來看，熱卷全國多數城市跌幅在300-400之間，螺紋鋼跌幅在200左右。一方面，與年前熱卷價格相對高位有關。另一方面，隨著此輪下跌，熱卷利潤收窄，且受到全球制造業下行壓力的沖擊，不排除后期部分鋼廠生產線轉換到其他品種上，關注螺紋鋼產量的變動。全球經濟一體化的背景下，海外疫情觸發的全球經濟衰退危機，也必然沖擊國內市場，影響國內鋼價。①全球新冠突破46萬，超60國進入緊急狀態或“封國”截至3月27日，新冠確診病例全球累計突破46萬人，美國累計超過8萬人，且這一據數仍在快速增加，1天之內美國新增確診近2萬人。而這些只是官方公布的數據，可想而知，海外此輪疫情已經接近半失控的狀態。目前已有超過60個國家宣布進入緊急狀態或“封國”，但相較國內，西方國家“大社會、小政府”的社會形態決定了政府可采取的措施非常有限。多數海外民眾防護措施和防護意識薄弱，最典型的例子就是普遍沒有戴口罩的習慣，且抵制華人戴口罩的行為新聞上隨處可見。也是造成此輪疫情快速蔓延的重要原因。側面反映，4月海外疫情仍是爆發的高峰期。②美股10天四次熔斷，超30個股票進入“技術性熊市”金融市場最直接的反映了市場對疫情影響的預期。恐慌性拋售情緒推升，美股10天內4次熔斷。大家應該還記得美股第2次熔斷的時候，包括美國、泰國、菲律賓、韓國、加拿大等至少8個國家股市觸發熔斷機制，超過30個股票市場進入“技術性熊市”。不到4周，美國標普500指數大跌近30%。相比2008年次貸危機和2000年911事件，這次股市反映更強烈。就連股神89歲的“巴菲特”也認為這是“活久見”。而且他所持有股票在這次事件中也出現近三成的下跌。3月以來29個國家及地區降息39次，近50個國家和地區實施刺激經濟措施。多數央行基準利率接近0或進入負利率時代。最典型的代表就是美聯儲在3月中旬連續兩次降息至0，且宣布QE政策，但資本市場不僅沒有反彈，反而進一步深跌。市場普遍擔憂美聯儲這么快放出大招，已經沒有多少彈藥可操作。貨幣政策的邊際效應會不斷遞減，以至于流動性問題引發熱議。從廣義的角度，流動性危機更有可能發生在實體經濟中。如海外市場停產停工，物流的停滯，人員流動的限制，失業人員的增加。據最新消息，由于疫情，過去兩周內加州超1百萬人申請失業。全球制造業必然造成較大的沖擊，收縮不可避免。2月在海外疫情還沒有全面爆發的時候，全球制造業采購經理指數已經下降至47.4%，3月下跌空間將更大。2月中國制造業PMI下滑至35.7%歷史低位，也反映出社會全面停工停產對制造業的沖擊。世界鋼動態預計，若海外疫情持續至夏季，全球粗鋼產量將下降5%，全球小型鋼廠(熱卷)出口價格可能跌至邊際成本400美元/噸(FOB)左右。全球鋼價的下跌，意味著國內鋼價將失去出口優勢，而且會增加低價進口數量。國內供應壓力會隨之加大，降庫存周期將被拉長。同時，全球制造業收縮會影響國內制造業恢復，后面會詳細談到。疫情期間：原料庫存不足導致被動減產，主要受到運輸停滯影響，具有特殊性。目前運輸全面恢復，被動減產的這部分產能已經釋放。4月對產量影響不大。鋼廠全面復工復產：高爐集中檢修期已過，電爐陸續復產，產量有進一步釋放空間3月鋼價窄幅調整，鋼廠挺價意愿強烈，鋼廠有一定的利潤空間，存在繼續增產的動力。但考慮到目前庫存量依然較大，需求并未全面釋放，且3月訂單較同期下降明顯，且利潤空間有限，因此鋼廠增產空間不會太大。去產能、環保限產——產量，現階段依靠行政力量減產不現實產業結構調整和去產能任務屬于中長期目標，短期對產量的限產作用有限。環保限產來說，已經過了秋冬環保限產季，且從今年2-3月有關措施來看，疫情影響下，復工復產穩增長保經濟依然是首位，特殊時期政策具有一定的靈活性。鋼材產量環比降幅明顯，但同比依然處于高位。說明鋼產量短期下降，并未改變全年高產的趨勢。3月鋼產量已經出現增產跡象，且高爐開工率明顯回升。相較于全球央行大放水，中國人民銀行在貨幣政策上相對謹慎。3月定向降準之后并未進一步對貸款市場報價利率LPR下調，且連續30天未進行公開市場操作，也為4月寬松政策留下空間。同時需要關注今年兩會召開的時點，作為全年經濟的風向標，有關政策將影響市場心態，提振市場信心。疫情對鋼材下游領域沖擊較大，下一階段鋼需主要依靠基建投資拉動從國家統計局數據看，1-2月鋼材下游產業影響較大，投資增速同比降幅明顯。房地產銷售的全面停滯將影響中小企業現金流周轉，資金鏈問題有可能進一步傳導至上游貿易商甚至影響鋼廠的訂單量。同時，制造業同比增速下滑超過30%，海外疫情會進一步沖擊國內制造業復蘇。因此，下一階段鋼需主要力量仍在基建投資領域。新基建今年被多次提起，但短期來看，廣義基建占比不到1/3，因此對鋼需拉動有限。但未來3-5年一定會成為用鋼需求非常重要的市場。下游產業4月進入全面復工復產，需求釋放還看產能利用率情況從目前復產復工官方數據來看，除湖北外規模以上工業企業開工率超95%，企業人員平均復崗率約為80%。鋼材下游，制造業復產率快于建筑施工領域。至4月末基本可以達到全面復產要求。但從產能利用率來看，目前不足5成。一方面，出口訂單不足影響了制造業生產投資，市場反饋多數為年前訂單;另一方面，海外市場供應鏈受阻，如汽車產業零部件多數在海外制造，將進一步影響國內制造業產能利用率。影響國內制造業復蘇。前面已經提到，海外疫情將沖擊國內出口，出口量將大幅下滑，低價進口將出現增長。降庫壓力會繼續增加。盡管4月需求離全面釋放仍有距離，但隨著全面復工復產，需求釋放空間會進一步加大。目前庫存總量較大，且存在表外隱性庫存，但需求陸續啟動之后，庫存已經進入降庫階段，只是降庫速度較慢，周期會被拉長。意味著4月鋼價存在底部支撐，但難以大幅拉漲。綜上，4月鋼材基本面，一方面，宏觀政策利好持續，全面降準降息空間加大，將提振商家信心，且鋼廠繼續挺價，貿易商庫存壓力和資金壓力最艱難的階段已經過去，因此鋼價存在底部支撐;另一方面，供需層面來看，產量和需求同增，但空間有限，4月將進入緩慢降庫階段，意味著鋼價將表現出震蕩上行的走勢。上漲空間均價在100-150左右。但需要警惕海外市場對國內板材品種，尤其是熱卷的沖擊。（來源：中鋼網）
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